如果无法美股上市,留给小鹏汽车的还有什么路

 行业动态     |      2020-06-22 06:37

小鹏汽车否认了秘密提交IPO文件的传言。但明眼人都知道,在造车新势力前景迷离之际,上市是最好的选择。

去年12月最新一轮融资过后,小鹏汽车的估值已经高达280亿元,然而聚光灯下问题也尽显——G3销量不见起色,劲敌特斯拉一骑绝尘,加上诉讼、维权等负面频出……小鹏汽车急需充实“钱袋”,以应对内外挑战。

在百舸争流的新能源造车热潮中,小鹏汽车留给外界想象空间越来越狭隘,在一级市场依靠何小鹏“刷脸”融资显然走不远了。尽管瑞幸造假风波后,中概股在海外遭遇了严重的信任危机,但小鹏汽车“逆行”赴美上市绝不是不可能的选择。

自互联网造车从PPT跃进现实起,资金链便是难题。小鹏汽车作为造车新势力的实力选手,一举一动都被视为行业风向标。

针对此次赴美上市的消息,小鹏汽车回应称,“我们不会评论市场传言,小鹏汽车会密切关注资本市场的发展动态,以把握有利企业发展的融资机会。”

去年3月,何小鹏曾对外释放信号,“小鹏汽车确实有IPO计划,我们对在海外或国内上市持开放态度。”随后一段时间里的一系列动作,进一步坐实了小鹏汽车的上市计划。

今年5月,小鹏汽车运营主体广州橙行智动汽车科技有限公司发生半数以上股东变更,这是继去年全部股东质押后,又一次股东重大调整。这意味着,小鹏汽车的海外上市VIE架构已经几近完成。

此外,随着肇庆工厂生产资质尘埃落定,小鹏汽车代工生产的局面得以扭转,小鹏P7量产已然箭在弦上。

其实不难看出,小鹏汽车的一系列动作都瞄准了上市的“靶心”,这是资本游戏的铁律,也是小鹏汽车最理想的“出路”。

造车这门生意向来是“吞金”的无底洞。持续融资超过350亿元的蔚来汽车,至今未迎来盈利的拐点。对于极度依赖董事长何小鹏个人朋友圈的小鹏汽车而言,通过“刷脸”在一级市场融资快要成为戒不掉的瘾。

凭借何小鹏在互联网圈和投资圈中核心人脉,小鹏汽车的融资表现在来势汹汹的造车新势力里,称得上名列前茅。数据显示,小鹏汽车迄今已累计完成8轮融资,共获得了约168亿元的资金支持。

公开资料显示,与小鹏汽车同台竞技的蔚来汽车,融资总规模超过350亿元,而威马汽车的总融资规模也超过200亿元。相比之下,小鹏汽车仍需奋起直追。

最近的一次融资发生在去年11月底,小鹏汽车完成总额为4亿美元的c轮融资,小米集团成为小鹏汽车引入的新晋战略投资伙伴,何小鹏本人也在A、B轮基础上再次加持。

值得注意的是,据36氪报道,在这一轮融资里,何小鹏个人出资超过一半。资本寒冬与新冠疫情交织袭来,造车新势力的融资难度加大。资本留给小鹏汽车的耐心不多了。

资本市场的信仰从来不是融资能力,而是故事。小鹏汽车的资本故事,还不够圆满。乘联会数据显示,今年一季度新能源汽车销量前十中,小鹏汽车旗下的G3并未上榜。

即使各家理念和定位不一,但市场不对概念买账也是不争的事实,在强大的品牌沉淀的加持下,比亚迪、北汽等传统车企的竞争力毫不逊色。

如今声名鹊起的特斯拉,随着国产化的推进,正对国内的造车新势力发动一轮降维打击。数据显示,今年一季度,特斯拉Model3的销量一骑绝尘,遥遥领先第二名两倍有余。

在马斯克的个人魅力和特斯拉的品牌力面前,无论是蔚来、威马还是小鹏都相形见绌。要想造出能与特斯拉Model 3相媲美的车型,可能性还是比较低。

因此,留给自主品牌新势力玩家的选择,似乎只剩下避免与特斯拉正面交锋。但从新车型P7的配置和定位来看,小鹏汽车与特斯拉似乎正面相碰了。

与此同时,小鹏汽车还遭遇诉讼、维权等负面缠身。去年3月份,特斯拉特斯拉起诉小鹏汽车员工窃取源代码;7月,因新旧车性能与价格倒挂遭到车主集体维权……一系列负面新闻重挫小鹏汽车的品牌形象,这些都将成为其IPO路上的“拦路虎”。

群狼环伺、内外交困。如今小鹏面临的是一众造车新势力劲敌的围猎;此外,上汽集团、比亚迪等传统车企在新能源车的赛道上也是一番穷追猛打。

战局愈发激烈,还伴随着政策补贴退坡,资本寒冬的外部环境,小鹏汽车的资本故事不是那么容易讲好。

瑞幸造假风波之下,中概股在美国资本市场遭遇严重的信任危机,中概股一片风声鹤唳。眼下的资本环境相较当初蔚来汽车登陆纳斯达克,已经不能同日而语。在资本拿着放大镜挑中概股毛病的当下,赴美上市注定困难重重。

不妨大胆假设,若小鹏汽车海外上市“折戟”,后路还能怎么走?对于现在的小鹏而言,有两条路径比较清晰。一是效仿蔚来汽车寻找实力强大的“接盘侠”,二是在国内科创板上市。

以蔚来汽车的上市之路为鉴,自2018年9月登陆纽交所以后,如今其股价距离最高点已经大幅缩水。糟糕的业绩,不明朗的前景,蔚来汽车的造车之路可以说是险象环生。

然而“最惨”李斌终究迎来了接盘侠。今年4月,蔚来汽车官宣中国总部入驻合肥经济技术开发区,并且拿下合肥方面高达70亿元的“彩礼”。

小鹏汽车绕过赴美上市,直接走被国资“招安”的路线也未尝不可。扎根广州的小鹏汽车,周边不乏是实力雄厚的国资,非国资层面,董明珠向来暧昧的造车梦,或许也是一个契机。

事实上,在今年一季报出来了,蔚来汽车李斌也表示,不排除在中国IPO。这无疑是在为不得不在美国退市的可能性铺路。

对于蔚来、小鹏等一众尚未盈利、求“资”若渴的互联网造车企业而言,科创板上市也是一条保底的出路。一方面审查难度较低,另一方面,能够更快速的达成快速融资的目的。

何小鹏曾表示,“公司尚未决定是在美国上市还是科创板上市,小鹏汽车希望可以两者兼得,科创板是一个好选择。赴美国上市可能会很快发生。”